Santo Domingo, R.D.- El Banco Central de la República Dominicana (BCRD) decidió incrementar su tasa de interés de política monetaria en 50 puntos básicos de 7.25 % a 7.75 % anual. De este modo, la tasa de la facilidad permanente de expansión de liquidez (Repos a 1 día) pasó de 7.75 % a 8.25 % anual. Y la tasa de depósitos remunerados (Overnight), de 6.75 % a 7.25 % anual.
Esta decisión se basa en una evaluación exhaustiva del comportamiento reciente de la economía mundial y su impacto sobre la inflación. De acuerdo con el Banco Central, la dinámica de los precios continúa afectada por factores externos más persistentes de lo previsto. Se debe al incremento extraordinario de los precios del petróleo y de otras materias primas. Y los elevados costos del transporte internacional de contenedores y otras disrupciones en las cadenas de suministros. En adición, la inflación doméstica ha estado influenciada por los efectos de segunda vuelta de estos componentes externos. Esto, de acuerdo con la entidad, en la medida que la demanda agregada se ha recuperado de forma notable en relación con los niveles previos a la pandemia.
En particular, la variación mensual del índice de precios al consumidor (IPC) se situó en 0.64 % durante junio de 2022; mientras que la inflación interanual, es decir en los últimos 12 meses, se ubicó en 9.48 %, moderándose con respecto a su nivel más alto alcanzado en 2022 de 9.64 % en el mes de abril. De igual forma, la inflación subyacente interanual; que excluye los componentes más volátiles de la canasta, comienza a dar señales de moderación, al pasar de 7.25 % en mayo a 7.11 % en junio.
BCRD inició a finales del 2021 proceso de normalización monetaria
El Banco Central inició a finales del año 2021 un proceso de normalización monetaria a través de incrementos en su tasa de política monetaria y de reducción del excedente de liquidez del sistema financiero. Esto el objetivo de contrarrestar las presiones inflacionarias, evitar riesgos de sobrecalentamiento de la economía, así como un deterioro del diferencial con respecto a las tasas de interés externas.
Luego de estas medidas, se ha registrado un aumento importante en la tasa de interés pasiva; mientras que el incremento en la tasa de interés activa ha sido más gradual, manteniéndose por debajo de los niveles previos a la pandemia. Asimismo, se ha verificado una moderación significativa en el crecimiento de los agregados monetarios.
Las medidas recientes implementadas por el Banco Central han revertido la postura monetaria expansiva adoptada durante la pandemia. Esto habría facilitado una convergencia gradual de la inflación al rango meta de 4 % ± 1 % durante el horizonte de política monetaria. En este escenario activo de política monetaria, el BCRD estará dando seguimiento continuo a las condiciones financieras globales y a las expectativas de los agentes económicos; para tomar las medidas necesarias que permitan mantener la estabilidad de precios.
El entorno internacional, la incertidumbre se mantiene elevada debido al enfrentamiento bélico entre Rusia y Ucrania, que ha provocado un deterioro de las proyecciones económicas globales. En ese sentido, en su informe más reciente de las Perspectivas Económicas Mundiales, el Fondo Monetario Internacional (FMI) revisó nueva vez a la baja los pronósticos de crecimiento global para el presente año 2022, de 3.6 % a 3.2 %, mientras se siguen incrementando las proyecciones de inflación internacional.
Economía dominicana mantiene alto dinamismo
En el entorno doméstico, la economía dominicana mantiene un alto dinamismo, registrándose un crecimiento interanual de 5.8 % durante junio del presente año; lo que ha permitido que la expansión acumulada durante el primer semestre de 2022 se ubique en 5.6 %, por encima de su potencial. La evolución positiva de la actividad económica ha contribuido a una mejoría importante en el mercado laboral.
A pesar del complejo panorama internacional, los modelos de pronósticos apuntan a un crecimiento económico para el cierre del 2022 en torno a 5.0 %; una de las expansiones más altas entre las economías emergentes y de la región, cónsono con lo señalado por los organismos internacionales, tales como el FMI y el Banco Mundial.
Crecimiento del crédito privado en moneda nacional se acelera
Como reflejo del impulso de la demanda interna, se ha acelerado el crecimiento del crédito privado en moneda nacional, al expandirse de forma interanual en torno a 13.5 % al cierre de julio, consistente con la expansión del PIB nominal. Este dinamismo del crédito está impulsado principalmente por el financiamiento al sector agropecuario, consumo, microempresas, adquisición de viviendas, y construcción.
En cuanto a la política fiscal, se destacan las mayores recaudaciones con relación a lo estimado; que han otorgado el espacio necesario para aplicar subsidios y otras medidas orientadas a mitigar el impacto de los mayores precios internacionales de las materias primas sobre la producción nacional y los hogares, especialmente los más vulnerables.
En el sector externo, continúa el comportamiento favorable de las exportaciones y del turismo; así como de las remesas, que superaron los US$4,800 millones durante el primer semestre del año. La evolución positiva de las actividades generadoras de divisas, ha favorecido la estabilidad relativa del tipo de cambio; reflejada en una apreciación de la moneda local de aproximadamente 5.0 % al cierre de julio; que contribuye a contrarrestar el impacto del componente importado sobre los precios y, por ende, a la convergencia gradual de la inflación a la meta.
